Cómo todos aprendieron a enamorar el euro

How Everybody Learned to Love the Euro

(Opinión de Bloomberg) – El euro ha estado en su nivel más válido durante casi dos primaveras en el índice ponderado por el comercio oficial del Mesa Central Europeo, que lo compara con una canasta de otras monedas líderes. En el pasado, esto sería una seria preocupación para el pedrusco comercial más ilustre del mundo. El continente, con Alemania a la vanguardia, depende en gran medida de las exportaciones. Pero las cosas son diferentes esta vez. La primera etapa de la recuperación económica posterior al Coronavirus será realizada por consumidores nacionales, no por compradores extranjeros de beneficios. Como tal, la fortaleza del euro debe hallarse como un proceso de la fortaleza relativa de Europa en comparación con los Estados Unidos y otras partes del mundo. Hasta ahora, al menos, su diligencia de la lozanía de la crisis de Covid-19 ha sido muy superior a la de los estadounidenses. Y cuanto mejor lo gestiones, más rápido podrás reabrir tu heredad. Por primera vez, esto parece el tipo de fortaleza de la moneda que el BCE puede tolerar, si es un seguro refleja de la perfeccionamiento en las perspectivas de crecimiento interno. Una válido caída en las economías de EE. UU. y Europa durante los bloqueos, pero la recuperación fue más rápida y completa en Francia y Alemania, los principales impulsores de la eurozona. A mediados de junio, la actividad económica de Francia y Alemania estaba entre el 80% y el 90% de los niveles normales, en comparación con el 65% en los Estados Unidos. La UE, y el BCE, no quieren que el euro suba demasiado rápido y, por lo tanto, amenazan las próximas etapas de cualquier recuperación, sofocando el crecimiento de las exportaciones. Países como Italia, España, Grecia y Francia incluso buscarán recuperarse de la temporada turística de verano, poco que una moneda inflada no ayudaría. Se puede esperar que el euro sea más débil, dada la masiva respuesta pandémica de 1.35 billones de euros ($ 1.5 mil millones) del BCE. Pero con los otros grandes bancos centrales haciendo intervenciones similares, eso no ha sucedido. Incluso las tasas de interés negativas del BCE ya no son un aspecto disuasivo tan poderoso, ya que otras tasas globales han caído sustancialmente. La respuesta a la crisis de la Reserva Federal de EE. UU. Hizo peculiar hincapié en delimitar la fortaleza del dólar para evitar una recesión universal sistémica, que está sufriendo un impacto. huella sobre el aumento de otras monedas. Pero el euro está superando visiblemente a otras monedas importantes, como el yuan chino y la libra esterlina. La verdadera diferencia en Europa ha sido la combinación del estímulo monetario del BCE con una respuesta fiscal sustancial a nivel franquista y de la UE. Esto mejoró la percepción de los inversores sobre el potencial de crecimiento a holgado plazo de la UE. Si incluso los famosos alemanes ahorradores apoyan las transferencias de impuestos a los italianos y españoles más afectados, envía una señal válido, muy diferente de la parquedad impuesta a Grecia posteriormente de la última crisis. Macron y la canciller alemana Angela Merkel estuvieron marcadas por un firme compromiso de obtener su propuesta de fondo de recuperación de 750 mil millones de euros en la UE este verano. Si acertadamente Austria, los Países Bajos, Suecia y Dinamarca tienen preocupaciones válidas sobre cómo se gasta el moneda, la marea en Berlín definitivamente ha cambiado a distinción de una respuesta económica más unificada para nutrir vivo el tesina del euro. Alemania asume el miércoles la presidencia rotativa de seis meses de la UE, y Merkel no quiere que su nuncio se vea empañado por otro fracaso europeo. Es una pena que una pandemia universal haya sacado a los alemanes de su mentalidad de parquedad. Hay muchas barreras para la recuperación de Europa, pero una moneda más válido no debería ser una. Esta columna no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios. Marcus Ashworth es columnista de Bloomberg Opinión que cubre los mercados europeos . Pasó tres décadas en la industria bancaria, más recientemente como estratega patrón de mercado en Haitong Securities en Londres. Para obtener más artículos como este, visítenos en bloomberg.com/opinionRegístrese ahora para mantenerse a la vanguardia con la fuente más confiable de informativo de negocios. Bloomberg LP

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