El argumento a auspicio de las tasas de interés negativas se ha «fortalecido», dice Goldman, pero la Fed sigue en contra


Durante una pandemia, ¿es mejor permanecer película o seguir siendo positivo?

Si le pregunta al presidente de la Fed, Jerome Powell, y al Comité Federal de Mercado Destapado (FOMC), la respuesta general a la perspectiva de tasas de interés negativas es, bueno, negativa. Pero si correctamente esta concurso hace que sea «improbable» que se implementen tasas negativas en los Estados Unidos en un futuro cercano, los economistas de Goldman Sachs escribieron el martes que «a pesar del mensaje constante, el argumento sustantivo a auspicio de las tasas negativas se ha fortalecido».

Las tasas de interés negativas atraen el desconfianza por parte de los analistas (especialmente cuando miran a Europa) como un medio para estimular la demanda de crédito y ayudar a la bienes, pero incluso mientras la Fed señala la preocupación de que las tasas negativas dañarán a los bancos y «La mayoría de las investigaciones encuentran que los cortaduras de tasas bajo cero facilitan las condiciones financieras», escriben economistas de Goldman, estimulando la bienes.

De hecho, la compañía señala que, «de acuerdo con nuestras expectativas para la bienes, las reglas estereotipado de política monetaria de la Fed requerirían tasas muy negativas». Estas expectativas para la bienes ahora incluyen una caída masiva del 39% en el PIB en el segundo trimestre, mientras que la compañía estima que el desempleo alcanzará el 25%, por encima del 15%.

En total, Goldman dice que es «escéptico de que la orientación futura y las compras de activos puedan satisfacer el hueco, evitando una incursión dramática en activos riesgosos para los cuales el Fortuna (y finalmente el Congreso) necesitarían proporcionar mucho más caudal». . En otras palabras: «Aunque la disposición de la Fed no ha cambiado, las circunstancias sí han cambiado», escriben economistas.

De hecho, con la Fed adoptando un enfoque de «todo y el fregadero de la cocina» para la bienes y los mercados (o, como dijo recientemente Randy Frederick, vicepresidente de comercio y derivados de Charles Schwab) Fortuna, un enfoque de «cheque en blanco de la Fed»), algunos dicen que los mercados ya están fijando tasas bajas o negativas el próximo año.

«Si correctamente estamos de acuerdo en que es poco probable que la Fed empuje las tasas de interés de Estados Unidos a región película, lo que está claro es que se demora que las tasas se mantengan más bajas durante más tiempo», escribió Mark Haefele, director de inversiones de Completo Wealth Management en UBS. AG, en una observación esta semana.

A pesar de la presión del presidente Trump a través de un tweet el 12 de mayo, las tasas negativas pueden ser un «regalo», hasta ahora, la Fed se ha mantenido inmóvil: «Esto no es poco que estamos viendo», dijo Powell en una video conferencia con el Instituto Peterson de Bienes Internacional la semana pasada.

Goldman sugiere que la Fed considere revertir su política y someter las tasas negativas, algunas cosas deben suceder: la recesión tendría que resistir a un punto donde la demanda débil, no el virus, es el «principal problema financiero»; la esforzado respuesta fiscal tendría que «pifiar» mientras el desempleo siga siendo stop; y cualquier ascenso en la negocio de activos tendría que «perder su atractivo por una razón u otra», señala la compañía.

Mientras tanto, en el marco presente, «los inversores deben considerar estrategias para mejorar el rendimiento de sus carteras», señala Haefele de UBS.

Estas estrategias pueden incluir préstamos más riesgosos, como los bonos de stop rendimiento de los EE. UU. (Donde los márgenes de 778 puntos básicos de los bonos del Fortuna «más que compensan» los riesgos de incumplimiento, las notas de UBS) o el fracción de inversión emergente y de EE. UU.
bonos soberanos en el mercado, señala la compañía.

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