La represión de Nasdaq en China parece sombría

Nasdaq's China Crackdown Looks Halfhearted


(Opinión de Bloomberg) – Nasdaq está endureciendo las reglas sobre las ofertas públicas iniciales en un esfuerzo que parece estar dirigido principalmente a empresas chinas. Para evaluar cuán tibias son sus propuestas, considere lo sucesivo: no habrían exhibido Luckin Coffee Inc., el escándalo contable más patente que involucró a un emisor chino que cotiza en los Estados Unidos durante abriles. Según esta evidencia, los candidatos a OPI tienen poco de qué preocuparse, siempre que no sean demasiado pequeños. Las empresas necesitarán cobrar al menos $ 25 millones o traicionar acciones equivalentes a al menos el 25% de su capitalización de mercado luego de cotizar en un crónica de Bloomberg News que citó las presentaciones de Nasdaq en presencia de la Comisión de Bolsa y Títulos. Luckin vendió $ 645 millones en acciones en su salida a bolsa en mayo pasado. Hay poco consuelo en esto para la potencialmente desafiante Starbucks Corp.: Nasdaq está tratando de incluir a Luckin luego de que la compañía reconoció la fabricación de transacciones de ventas y despidió a su director ejecutor. Sus acciones, que reanudarán sus operaciones el miércoles, cayeron más del 75% en un solo día el mes pasado. Sin confiscación, para otras compañías, el mensaje es que el atractivo del negocio de IPO aún supera la presión del gobierno de los EE. UU. Para evitar el flujo de plata a los activos chinos. Las normas revisadas no son particularmente punitivas. Solo tres de las 10 OPI de emisores chinos de Nasdaq en 2020 recaudaron menos de $ 25 millones. El año pasado, 10 de las 29 fluctuaciones no alcanzaron el techo, que es aproximadamente el precio de una casa de opulencia en Nueva York. El requisito de traicionar al menos una cuarta parte del negocio puede ser más doloroso. La centro de las empresas que venden acciones este año subieron menos del 25%. Tal vez no deberíamos sorprendernos por lo bajo. Posteriormente de todo, las empresas chinas son grandes empresas, con un valencia de mercado presente combinado de $ 380 mil millones en Nasdaq. Mientras tanto, la Bolsa de Nueva York tiene casi $ 760 mil millones en listados chinos, la mayoría de los cuales están representados por el coloso de internet Alibaba Group Holding Ltd. No hay señales de que el creciente clima de hostilidad de Estados Unidos en China esté impidiendo IPO candidatos. Kingsoft Cloud Holdings Ltd., con sede en Beijing, recaudó $ 510 millones este mes luego de aumentar el tamaño de su flotador. Dada Nexus Ltd., un cámara de plataformas de entrega de mano de obra respaldado por su rival Alibaba JD.com Inc., actualmente está buscando inversores por una propuesta de $ 500 millones. Un problema importante para erradicar el fraude y las prácticas ilícitas es el paso de los reguladores estadounidenses a los registros financieros y documentos de auditoría de la compañía, poco que China impide. Las reglas actuales ya permiten a Nasdaq desestimar listados de compañías de países con tales restricciones. Nasdaq propone criterios más estrictos, que incluyen exigir a los auditores que demuestren que tienen suficiente experiencia con los estándares internacionales de contabilidad en las oficinas que realizan la auditoría. Esto parece una tirita. La impresión persiste en un intercambio que estuvo bajo presión para hacer poco con respecto a las empresas chinas, y se le ocurrió poco más que el minúsculo. En caso de que haya dudas sobre la posición del gobierno de EE. UU., El asesor financiero del presidente Donald Trump, Larry Kudlow, dijo el martes que nadie puede volver con confianza en empresas chinas y que EE. UU. Necesita proteger a los inversores de la escasez. Transparencia y responsabilidad. tienden a concentrarse entre empresas más pequeñas y menos líquidas; por lo tanto, tiene sentido apuntarles. Las acciones de las empresas chinas que cotizan en Nasdaq, que han recaudado menos de $ 25 millones desde principios de 2017, han caído un promedio del 60% de su precio de salida a bolsa, en comparación con un aumento promedio del 34% para todos los emisores Chinos que venden acciones durante el período. Nadie quiere los mejores jugadores en un mundo en el que los inversores se vuelven cada vez más escépticos con respecto a las empresas de tecnología sin fines de utilidad. Por lo demás, EE. UU. Permanece franco para los negocios, a menos que sea Huawei Technologies Inc. – con la ayuda de Zhen Hao Toh (1) Las cifras de porcentaje son promedios ponderados por el tamaño de la transacción. Esta columna no necesariamente refleja La opinión de Nisha Gopalan es una columnista de opinión de Bloomberg que cubre negocios y banca. Anteriormente trabajó para el Wall Street Journal y Dow Jones como editora y reportera. Para más artículos como este, visítenos en bloomberg.com/opinionRegístrese ahora para mantenerse a la vanguardia con la fuente de parte de negocios más confiable .



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